BGF리테일 - 점포 확장 효과와 고정비 증가 간 시차

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2016-06-02

[리포트] BGF리테일 - 점포 확장 효과와 고정비 증가 간 시차

주식투자자

2024.05.03 14:30:23

- 1Q24P 매출액 1.95조원(+5.6%, 이하 yoy), 영업이익 326억원(-11.9%) 기록
- 동일점 성장률은 +0.6% 기록. 전년 높은 기저(+5.3%)에 비우호적인 기상 환경, 해외 출국자 증가 영향
- 영업이익 하락 주요 요인: 매출 성장률이 본부 임차형 증가 관련 고정 비용(사용권, 자산상각비)을 상쇄하지 못 함
- 연간 개점 목표(800점 유지) 순조롭게 달성 중임에도 평균 가맹 수수료율은 35.1%(+0.1%p)로 높은 레벨 지속
- 비중: 가공식품 42.6%(+0.5%p), 식품 13.6%(flat), 담배 8.1%(-0.4%p), 비식품 5.7%(-0.1%p)
- 성장 전략 1) 간편식 전면 리뉴얼 및 협업 상품 확대, 2) 디저트 히트 상품 발굴, 3) 주류 연계 구매 강화
- 비용 전략: 1) 코로나 이후 임차료 인상 러쉬 일단락 및 향후 임차료 협상 우위 노력, 2) 본부 임차형 개점 마무리
- 목표주가 200,000원 유지, 투자의견 ‘매수’ 유지

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